通過擔(dān)憂造船行業(yè)的不景氣而中厚板切割理所

　　是我國的民營控股上市鋼企，相對靈活的經(jīng)營體制使得管理能力、生產(chǎn)效率遠高于行業(yè)平均水平。具有330萬噸的中厚板卷產(chǎn)能，中厚板產(chǎn)量08年排名第二。的戰(zhàn)略定位非常清晰，將一如既往地專注于高附加值專用板生產(chǎn)供應(yīng)商，專注于高端板材的進口替代。未來如果有新增產(chǎn)能，仍然是以高附加值寬幅厚板為主，并且09年在產(chǎn)品開發(fā)上取得四大突破，石油儲罐用鋼、高抗壓高等級管線用鋼等新產(chǎn)品未來市場空間廣闊。?中厚板卷產(chǎn)品未來兩年無憂。

　　、中厚板產(chǎn)能的沖擊被人為的夸大了。經(jīng)過我們對相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)的核對和草根調(diào)研情況了解到，大部分?jǐn)M開工項目進展停滯和已投產(chǎn)項目的達產(chǎn)時間推后，使得實際可利用產(chǎn)能被大大高估了，未來兩年中厚板的產(chǎn)能擴張速度可能只有5%左右的水平。第二、盡管船板占中厚板的比例較高，但市場不能就此將兩者劃上等號，通過擔(dān)憂造船行業(yè)的不景氣而理所當(dāng)然的認(rèn)為中厚板的需求不旺盛，因為我們不能忽視中厚板中的其它品種鋼的技術(shù)水平提升帶來的產(chǎn)量增長（進口替代），以及相對應(yīng)下游需求的爆發(fā)式增長。第三、造船行業(yè)景氣度與鋼材消費量的關(guān)系，我們不能用該行業(yè)研究的視角看，而應(yīng)用下游行業(yè)的觀點看，通過跟蹤不同的指標(biāo)——手持訂單（當(dāng)然更準(zhǔn)確的應(yīng)該是造船新開工量，只是我們在造船行業(yè)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計中并沒有找到該指標(biāo)），我們得出不同的結(jié)論，造船用鋼材消費未來兩年完全無須擔(dān)憂。

　　對南鋼發(fā)展股權(quán)的收購，使得鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)完全進入上市，一勞永逸的解決了關(guān)聯(lián)交易，將較大幅度的提升盈利能力。同時產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更趨完善，120萬噸線棒材進入上市后毛利率有望進一步提升，40萬噸船用型鋼產(chǎn)品和部分軍品型材的毛利率一直就較高。

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